Volatility |
Hoewel er vele manieren zijn de Volatility weer te geven, is er een duidelijle definitie die veel gebruikt wordt in de financiële wereld:
De volatility van een willekeurige variable is zijn 'standaarddeviatie'.
Waarbij E() staat voor een verwachte waarde:
Het gemiddelde van een waarschijnlijkheidverdeling is zijn verwachte waarde.
Een andere waarde, de Variantie, wordt ook wel eens genomen om de Volatility van een veranderlijke waarde te bepalen. De Variantie is niets meer dan de wortel van de hierboven genoemde Standaard Deviatie.
In de dagelijkse praktijk wordt de Volatility berekend van allerlij soorten veranderlijke getallen met een 'willekeurig' verloop: aandelenkoersen, rentestanden, waarden van portefeuilles, en zo voorts. Volatility is een maat voor de beweeglijkheid van deze waarden.
Voorbeeld: De S&P 500 index heeft een jaarlijkse Volatility van ongeveer 15%. Dit zou geïnterpreteerd kunnen worden als: "Bekeken over een heel jaar wijkt de 'waarde' van de aandelen markt 15% af van de verwachte waarde aan het eind van het jaar".
Er zijn twee methoden voor het schatten van de Volatility:
Volatility-berekeningen zijn toepasbaar op vele terreinen. Ze kunnen worden toegepast op ieder instrument, indicator, portefeuille, etc, waarvan historische koersen beschikbaar zijn. De Volatility wordt hoofdzakelijk gebruikt in Risico Management' bij het beheer van portefeuilles. De Volatility heeft echter zijn beperkingen:
- Volatilityberekeningen die gebaseerd zijn op slechts recente gegevens, kunnen misschien wel recente informatie tonen, maar hoeven niets te zeggen over een iets langere termijn.
- Berekeningen over een langere termijn, hoeven daarentegen geen nuttige informatie te leveren voor de toekomst, daar gebruik wordt gemaakt van oude gegevens.
- Als de Volatility gebruikt wordt voor het bepalen van het risico, kan een verkeerd beeld worden gegeven, doordat bijvoorbeeld bij lage omzetten, grote prijsverschillen kunnen optreden. Zodra de omzetten weer stijgen zal dan meestal de prijs weer stabiliseren. De volatility is tijdens zo'n 'laag omzet' periode vaak hoog, zonder dat het risico echt stijgt. An de ander kant kan gedurende een 'laag omzet' periode de koers zeer stabiel blijven. Nu zal de Volatility zeer laag worden, maar het risico van de belegging is wederom onveranderd.